ROE 뜻

ROE란?

기업의 자금은 차입금과 자기자본으로 나눌 수 있는데, 총자산수익률(ROA:Return On Asset)에는 차입금과 자기자본이 모두 포함되어 있습니다. 주주입장에서는 부채를 포함한 총자산수익률보다 자기자본으로 얼마나 수익을 내고 있는가를 알아보는 것이 더욱 중요합니다. 이때 필요한 자기자본이익률(ROE:Return On Equity)은 내가 투자한 돈으로 회사가 돈을 얼마나 벌고 있는지를 나타내는 지표로서, 당기순이익을 평균 자기자본으로 나누어 구합니다.

 

자기자본이익률(ROE) = (당기순이익 / 평균 자기자본) * 100 총자산수익률(ROA) = (이익 / 총자산) * 100

 

ROE가 높은 기업에 투자하면 은행에 예금하는 것보다 유리할 수 있습니다. 만약 배당을 하는 A라는 기업의 ROE가 해마다 15%가 넘는다면, 주주들에게 수익을 배당할 것입니다. 배당하고 남은 금액은 투자하거나 회사 내에 잉여금으로 유보해 둘 것입니다. 이는 곧 기업의 가치가 올라가고 주가가 상승한다는 뜻입니다.

 

또한 ROE가 높은 기업에 투자할 경우 고점에 매수하는 실수를 범하더라도 장기로 투자하면 매수단가 위로 상승할 확률이 높습니다. 자기자본에 비해서 이익을 많이 내면 낼수록 이익을 창출할 수 있는 힘이 강하기 때문입니다. 따라서 투자대상 종목을 선택할 때는 첫 번째로 ROE를 보고 아래와 같이 생각합니다.

 

ROE가 타사에 비해 높다 = 기업의 가치가 타사에 비해 높다. 향후 ROE가 높아진다 = 기업의 가치가 올라갈 것이다. 따라서 주가도 상승할 것이다. 향후 ROE가 낮아진다 = 기업의 가치가 떨어질 것이다. 따라서 주가도 하락 또는 횡보할 가능성이 높다.

 

ROE를 볼 때 주의할 점

• 반드시 영업 외 수익(또는 손실)이 있는지 감사보고서를 보고 확인해야 한다. 만약 부동산처분익, 환차익 등과 같이 1회성 영업 외 손익이 있다면 제외하고 영업이익만을 기준으로 보아야 합니다. 영업 외 손익은 당해 연도에만 발생한 것이기 때문에 지속가능한 이익이나 손실로 볼 수 없습니다.
• 과거수치보다 미래수치에 더 비중을 두어야 한다.
• 미래수치는 애널리스트가 예측한 수치다. 애널리스트가 영업환경이 바뀌면 예상 ROE 수치를 수정하므로 HTS에 정기적으로 들어가서 수치변동 여부를 확인해야 한다.

마지막으로, ROE가 높아도 주가가 너무 많이 올라 고평가 되었다면 유망 투자대상이 아니므로 조심해야 합니다. PER, PBR, EV/EBITDA 등의 투자지표를 종합적으로 참고하여 고평가 여부를 판단합니다.