미국주식 사업보고서 10-K 읽는 방법(EDGAR)

▣ 10-k보고서란?

미국주식의 연간 보고서에는 2가지 종류가 있다.

10-K	미국에서 증권거래의 대상이 된 기업들이 미국 증권거래위원회에 1년에 한번씩 반드시 공시하여야 하는 서류. 가장 기본적인 공시 양식으로, 한국의 사업보고서에 대응되는 양식
Annual Report	기업 홍보 목적의 연간 사업보고서

10-K는 SEC 규정상 기업의 회계연도(Fiscal Year)가 끝나면 반드시 제출해야 하는 SEC 제출 서류다. 1년에 한 번 제출하는 사업보고 내용이 담긴 공시이다. 한국어로 번역한다면 연간 사업보고서와 같다. 
*SEC : (Securities and Exchange Commission)는 미국 증권거래위원회의 약칭이다.
애뉴얼 리포트 역시 매 회계연도 끝에 기업에서 공시하는 사업 보고서지만 SEC에 제출하는 용도가 아니며 투자자에게 배포하는 간단한 형식이다. 기업에 따라 다르지만 애뉴얼 리포트는 주로 차트나 참고자료(Exhibits)가 많이 담긴 기업 홍보물 형태의 사업보고서이다.
10-K는 SEC제출용 문서로 훨씬 방대한 양의 내용을 담은 연간보고서다. 10-K는 반드시 제출해야 하는 보고서지만 애뉴얼 리포트는 규제가 따로 없기 때문에 간혹 커버 페이지만 바꾸고 나머지는 10-K 제출 서류를 그대로 붙여 애뉴얼 리포트 용으로 만드는 기업도 있다.

▣ 10-k보고서 읽는 방법

https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch

SEC.gov | EDGAR | Company Filings

위 링크로 들어가서 회사명(TESLA),티커명(ex:TSLA)을 입력하거나 www.sec.gov에 들어간다음 FILINGS탭에 Company Filing Search를 들어가면 된다. Search 탭에서 티커명을 검색해도 된다. 

미국주식 투자자라면 앞으로 친해져야할 사이트

기간, 보고서 등을 설정해서 각종 데이터들을 다양하게 살펴볼수 있다.

▣ 10-K의 구성

part1	사업 개요, 리스크, 법적사항
part2	본론 및 핵심내용
part3	경영진,이사회 구성과 기업의 지배구조, 내부자 주식 보유 현황
part4	요약 재무 실적과 각종 참고자료

테슬라(TSLA)의 10-k

▣ 10-K에서 꼭 확인해야 할것

part2는 사업보고서의 가장 중요한 부분이다. MD&A섹션이 있는데 증권거래법상 MD&A섹션에는 다음 내용을 포함해야 한다.

• 기업의 지배구조, 조직구조
• 기업의 연결재무제표
• 기업의 실적 목표, 과거 경영진의 기대치와 실제 수치
• 주요 사업 개요, 사업 환경, 시장 동향
• 경영진이 인지하는 사업 리스크와 불확실성

기업의 사업모델, 실적, 업계 현황, 경쟁 상황 등 현재 기업이 처한 상황과 영업실적을 이해하기 쉽게 설명하며 경영진의 전략과 방향성 정보도 제공한다. 이것은 10-K에서 가장 핵심 내용이므로 반드시 확인하도록 하자.
ex) 해당 기업이 2년 전 특정 사업부의 영업마진을 몇 퍼센트 올리겠다는 사업 목표를 공표했다면 현재 실적과 비교해 그 목표치를 달성했는지 쉽게 확인해 볼 수 있다. 
*MD&A :  회사의 재무 상황과 사업 실적에 관한 경영진의 의견과 분석(Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations)
Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk(사업리스크설명)에서는 경영진이 인지하는 해당 사업과 업계가 직면한 리스크, 회사가 자체적으로 극복해야 하는 영업 재무 리스크, 해당 기업의 주식에 투자하는 주주가 인지해야 하는 리스크를 알려준다.
Financial Statement and Supplementary Data(재무제표와 부속 명세서)에서는 지난 2년간의 재무상태표(Balance Sheet), 지난 3년간의 손익계산서(Income Statement)와 현금흐름표(Cash Flow Statement) 그리고 자본변동표(Statement of change in Equity)가 있다. 10-K에 공시한 재무제표는 전부 회계감사를 마친 상태다.
최대한 간단하게 기업을 파악하려면 Ctrl+F로 매출(Revenue)을 검색해보자. 계속 내리다보면 Revenue에 대한 표가 나온다. 표를 통해 각가의 매출 규모와 비중 등을 알수있다. 

매출 등이 꾸준히 오르고 있는지 확인하자

▣ 10-K 볼 때 유의할 점

미국 증권거래법상 10-K는 회계연도가 끝나면 90일 이내에 제출하고 공시해야 한다. 
ex) 작성 기준 날짜 (2022년12월31일)와 공시한 실제 날짜(2023년2월20일)사이에 벌어진 일, 재무 상황 등에 주의해야 한다.
보고서를 읽을 때 3개월 미만의 공백기간을 유의하며 읽어야 한다.
MD&A 섹션에서 추가 설명하는 최근 사건을 확인하여 기간 사이의  공백을 확인해야 한다.(검색 키워드 활용Recent Events, Recent Deve-lopments)

▣ 영어에 약하다면?

chrome등의 브라우저로 번역기능을 사용해 읽거나 파파고등에 복사후 붙여넣어 번역해서 읽어보자

미국주식을 하는 데 있어서 영어의 장벽은 크고 영어를 잘하면 상당한 이점이 될 수 있다. 미국주식의 재무제표에 쓰이는 영어는 어느 정도 제한되어 있어서 일반투자자도 노력하면 꽤 이해할 수 있다. 미국주식투자자의 상대는 대부분 영어를 자유자재로 쓰는 미국인과 해지펀드매니저들이다. 언어공부는 평생 하는 것이라고 했다. 장기간 미국주식에 투자할 생각이 있다면 목적이 아닌 돈 버는 수단으로써의 영어를 꾸준히 공부하며 양질의 영어자료에도 익숙한 투자자가 되도록 노력해 보자.